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渣打银行公布中小企业信心指数(SMEI)2014年12月最新指数降至55.96
渣打银行在昨日公布的中小企业信心指数(SMEI)12月最新指数显示，中小企业整体状况全面转弱。而未来三个月经营预期指数由11月的61.59降至55.96，表明市场对2015年一季度中小企业经营前景的谨慎情绪加重。与此同时，中小企业依然面临融资“难”与融资“贵”的问题。12月中小企业融资和银行融资成本指数分别由11月的47.2和47.5升至47.6和49.0。
在中国人民银行[微博]发文将大部分金融机构在商业银行的存款纳入各项存款范围的情况下，法兴中国经济师姚炜认为，明年贷款利率不会下降。加之信贷需求不旺，贷款增速不太可能轻松提升。而渣打银行研究部门均认为，2015年一季度央行[微博]将再度降息25个基点，以进一步降低企业融资成本，支撑实体经济的信贷增长。
降息红利尚未体现
渣打银行中小企业信心指数(SMEI)衡量中小企业的经营现状、信用状况和未来三个月预期等状况。据数据显示，11月中小企业信心指数受节前销售拉动，一度出现小幅改善，但由于市场需求再度走弱以及投资和产量出现疲软，12月指数由11月的58.29降至56.58。其中企业用工分项指数持续第4个月出现下滑。渣打银行认为产成品价格下跌最终将侵蚀中小企业利润。而未来三个月经营预期指数由11月的61.59降至55.96，表明市场对2015年一季度中小企业经营前景的谨慎情绪加重。
与此同时，中小企业面临的融资“难”与“贵”的情况并未明显改善。据渣打银行数据显示，12月信用指数由11月的54.4放缓至54.0，表明中小企业信用状况尚无改善迹象。银行对中小企业放贷意愿指数持续第4个月出现下滑，由11月的51.57降至50.14。这意味着央行11月降息25个基点和向市场注入流动性等政策放松措施尚未转化成中小企业的现金流增加。12月企业现金盈余指数由11月的57.07骤降至50.0，进一步证实中小企业现金流供给正面临挑战。中小企业融资成本再度攀升。12月中小企业融资和银行融资成本指数分别由11月的47.2和47.5升至47.6和49.0。部分原因或在于年末流动性压力增大，迫使部分中小企业转向民间融资渠道。
明年融资压力仍大
明年中小企业的经营压力依然较大，至于其中最受关注的信贷预期，法兴银行中国经济师姚炜则认为，人行下发文件，将大部分金融机构在商业银行的存款纳入各项存款范围，变相放宽了最高存贷比要求，该文件将于2015年1月1日起生效。根据该通知，上述存款将开始计入存款准备金交存范围，但适用的存款准备金率暂定为零。因此，这一调整不会对流动性状况产生影响，好于市场预期，但与法兴银行此前预期保持一致。法兴银行认为上述举措将会让银行更易于按照当前速度扩大贷款，但不太可能加快放贷增速或者明显降低借款成本。
姚炜认为，信贷状况是否将因此大幅改善则涉及一系列不同因素。不良贷款增加与信贷需求疲软而引发的银行风险规避是拖累银行放宽的主要因素。此外，当前的银行间同业拆借成本高于银行存款，而且不稳定。大量中小银行已经严重依赖同业拆借发放贷款，因此上述政策变动不太可能引发进一步的放宽。银行间市场的流动性竞争实际上将会趋于激烈。因此贷款利率不会下降。加之信贷需求不旺，贷款增速不太可能轻松提升。
渣打银行则预计，预计2015年一季度央行将再度降息25个基点，以进一步降低企业融资成本，支撑实体经济的信贷增长。
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